药明生物技能有限公司

WUXI BIOLOGICS(CAYMAN) INC.

【特约大V】龚成:药明生物能否仍具投资代价?

【股价图】

股票代号:02269

市盈率:120倍

每股红利:$0.51

市值:$2600亿

商业种别:医疗保健

团体主席:李革

次要股东:WuXi Biologics Holdings Limited(15.3%)

团体网址:

5年业绩

年度:2016/2017/2018/2019/2020

收益(亿人民币):9.89/16.2/25.3/39.8/56.1

毛利(亿人民币):3.89/6.61/10.2/16.6/25.3

红利(亿人民币):1.41/2.53/6.31/10.1/16.9

每股红利(港币):0.06/0.10/0.20/0.30/0.51

毛利率:39.3/40.8/40.2/41.6/45.1

纯利率:14.3/15.6/24.9/25.4/30.2

股本报答率:67.8/11.8/10.5/9.76/10.1

--企业简介--

药明生物自己质素不差,过往商业有抱负增加,但之前估值高,加上美国制裁等倒霉要素,令股价比高位分明回落,同时商业危害增长,久远的投资代价能否仍在?以下先从根本面提及。

药明生物技能有限公司(药明)是一间生物制剂办事供给商,经过迷信家团队、专有技能平台及技能知识、顶尖的实行室以及切合cGMP的消费办法,向制药及生物技能公司提供片面、综合及高度定制的办事。

药明已组建一支环球生物制剂开辟团队,营运环球数性的细胞培育开辟实行室。

按收益计,药明在中国的生物制剂研发办事市场排名第一,于环球生物制剂研发办事市场排头三位。

--商业简介--

药明的次要商业,便是提供生物制剂研发办事,复杂来说,便是医疗研发外判公司,药物企业由于本钱、资源、研发工夫、差别国度政策等要素,将局部的研发历程,外判给其他公司卖力,药明便是这个脚色。

药明比年的商业疾速增加,除了环球的需求外,药明继续开辟新客户都是要素,药明与环球20大制药公司中的14家,以及中国50大制药公司中的32家展开互助,为数百名客户提供办事。

药明为客户(次要为制药及生物技能公司)提供有关生物制剂药物发明、开辟及消费的一系列综合办事。

生物制剂是药品的一种分类,开辟历程一样平常涵盖五个阶段:

(1)药物发明

(2)临床前开辟

(3)晚期(第I及II期)临床开辟

(4)前期(第III期)临床开辟

(5)贸易化消费

【特约大V】龚成:药明生物能否仍具投资代价?

【图1--药明次要办事

上图简述药明提供的一体化生物制剂平台的次要办事。IND即新药临床研发审批,生物制剂开辟历程所需的办事可分为两类:IND前办事、IND后办事。

--药明商业形式--

药明不少商业以按办事免费举行,药明依据完成有关步调所需办事的范畴、所需办事的估量本钱及开支、完成有关发明、开辟或消费步调所分派的工夫、竞争敌手就相似办事的免费等,确定每个发明、开辟或消费步调的免费程度。

除办事费外,药明亦凭技能平台及专有技能,以里程碑费及贩卖分红费方法收取分外用度,局部分外免费期为5至15年,条件是该产品乐成贸易化。

复杂来说,药明按办事免费为底子,若果药物乐成贸易化,将会有分外免费。这种形式令药明处于较低危害的形态,加上现时客户数目多,危害得以疏散,同时发生波动的支出泉源。

--拥抱负客户底子--

药明此中一个上风,便是拥有抱负的客户底子,令商业发生继续的现金流、商业危害疏散、品牌代价、范围效益,更反应药明拥有相称的技能及上风,才有条件吸引到这些环球大药企。

药明大局部客户为制药及生物技能公司,包罗浩繁业内着名到场者,如AstraZeneca UK, Ltd.、Genentech, Inc.、 TESARO, Inc.、 Momenta

Pharmaceuticals,Inc.、Amicus Therapeutics Inc.、Janssen Research & Development等。

更紧张的是,客户忠实度高,与多名客户创建临时干系,令药明成为优质企业的紧张元素。药明环球的互助同伴坚持增加,环球前20大药企中的14家都是其客户,可见自己有肯定的技能及共同之处,才干拥有这些大客。药明现时的技能及产能,均在环球前线地位。下图为药明局部客户。

【特约大V】龚成:药明生物能否仍具投资代价?

【图2--药明环球次要互助同伴

--外判行业上风作育药明增加--

生物制剂开辟历程由于有以下特点,促使愈来愈多制药及生物技能公司转向外判形式,为外判行业及药明发生了上风:

--资源麋集

--庞大性

--高度技能性